02案例名称：山东海化利用资产减值进行资产管理的案例研究

适用课程：《财务会计》

选用课程：《财务会计》

编写目的：本案例要实现的教学目标在于加深学生对于财务会计学中的资产减值这一章节的理解，通过选择上市公司山东海化公司的近年的财务报表进行分析，具体分析由于资产减值给企业带来的各方面的影响，以及企业如何运用资产减值的原理来实现资产的盈余管理的，研究山东海化的案例不仅仅帮助我们理解资产减值的原理，同时还帮助我们理解资产减值在企业实际管理中的运用和如何通过报表看出企业运用了资产减值帮助其度过难关。具体教学目的为：（1）教会学生资产减值的原理（2）通过案例实际让学生了解资产减值在企业管理中的运用，将理论运用到实践中去。

知识点：资产减值准备、财务报表分析

关键词：资产减值准备、财务报表分析

案例摘要：本案例报告选用上市公司山东海化公司的2009-2015年公司的财务报表的具体分析编写而成。众所周知，对于一个企业来说科学的财务分析可优化管理者决策，通过财务分析可以对企业存在问题进行真实的反馈，企业管理者获得更加充分的信息,从而可改善管理者决策，提高决策的科学性及准确性。而在财务报表中最为重要的就是资产了，在资产负债表中资产减值准备为一个抵减科目，本案例通过研究山东海化公司中的资产减值准备科目对其公司财务报表的影响去分析研究资产减值准备的原理和在实际中的应用。本案例学习的重点在于通过学习资产减值准备在财务报表中的应用加深学生对资产减值准备的理解和在具体财务报表和企业管理的应用。

Shandong Haihua Case Study of Asset Management Using Asset Impairment

Abstract: This case report was prepared using the detailed analysis of the financial statements of the listed company Shandong Haihua Company from 2009 to 2015. As we all know, for a company, scientific financial analysis can optimize managerial decision-making. Through financial analysis, it can provide real feedback on the problems of the enterprise. The business managers can obtain more full information, which can improve managerial decision-making and improve the scientific decision-making. Sex and accuracy. The most important asset in the financial statements is the assets. In the balance sheet, the asset depreciation reserve is a deduction account. This case studies the impact of the asset impairment depreciation subject in Shandong Haihua Company on its financial statements. Analyze and study the principle of asset impairment preparation and its application in practice. The focus of this case study is to deepen students' understanding of asset impairment preparation and application in specific financial statements and enterprise management by learning the application of asset impairment preparations in financial statements.

Key words: Impairment of assets；Financial Statement Analysis

案例正文

山东海化利用资产减值进行资产管理的案例研究

引言

对于上市公司而言，企业的财务报表能反映其财务状况和经营成果，而不管是企业的所有者还是企业的投资者等利益相关者都会非常关注一个企业的财务报表，众所周知一些企业如果从年报上连续两年的企业利润呈现亏损情况，则该上市公司就会被证监会给盯上，其上市公司在股票上市的时候就变成了ST,如果连续三年企业呈现亏损状态，则该上市公司就会被要求直接退市，因此一个企业的财务报表可以呈现出很多有用的信息。资产减值准备在企业的资产负债表中是一个抵减科目，企业计提的减值准备越多，企业利润就越少，但是一些资产的减值准备可以转回，那么在转回的期间，企业的利润就会变多，所以企业是如何运用减值准备来合理的更改其报表的就是下面我们要研究的内容，本案例选用上市公司山东海化为例，具体研究其在2009年到2015年的财务报表数据，观察其在这七年中有关资产减值准备科目的计提和转回情况，并深入分析其计提和转回减值准备的原因和对财务报表的影响，从而帮助更好的理解资产减值准备。

1 资产减值理论概述

对于很多资产来说，当其实际价值在估计时小于其原值时，就可能会发生资产减值情况，此时应对该资产计提减值准备。对于不同的资产其计提减值准备的原理不同，比如很多资产是以账面价值与可收回金额的值进行比较，如果资产的账面价值大于可收回金额，就要对该资产计提减值准备，而可收回金额的大小取决于资产的公允价值减去处置费用后的净额和资产的预计未来现金流量的现值中的两者的较高者。对于一个企业来说如果一项资产产生了减值的因素，就应该对该项资产计提相应的减值准备。对于资产的科目来说，按其流动性的大小又可以分为流动资产和非流动资产，其中流动资产常见的有货币资金，交易性金融资产，存货，应收账款等，非流动资产常见的有固定资产，长期股权投资等。我们又可以简单的称流动资产为短期资产，非流动资产为长期资产。对于一些流动性极高的资产如货币资金，交易性金融资产由于其本身的特性，其不用进行计提减值准备，而对于应收账款和存货当发生导致其减值的因素时，应该计提减值准备，且对于短期资产来说，减值准备可以在以后影响减值的因素消失后转回。对于长期资产来说，当出现导致其减值的因素时，也应该计提减值准备，但是对于长期资产来说，减值准备一经计提，在以后期间不得转回。资产减值准备作为资产负债表中的一个抵减科目影响了企业最终的利润，也最终影响了一个企业的财务报表。

2 案例分析—山东海化利用资产减值进行资产管理的案例研究

2.1山东海化公司简介

山东海化公司成立于1998年，是一家大型上市公司。其基于先天的地理优势，主要生产纯碱、氯化钙、氧化锌等，其产品主要应用与轻工业、医药行业和冶金业等。山东海化在2008年加入中国海洋石油总公司，加入之后企业更是变成了“中国名牌的”称号，且加入之后企业的规模不断的扩大，目前企业的总股本为8.96亿股，资产总额超37亿元， 员工也是大规模，初步统计企业员工已经超过了6000人，子公司多达16个，因此山东海化已经成为目前中国最大的海洋化工产品生产制造商。山东海化股份有限公司目前的大股东分别是山东海化集团有限公司、招商证券股份有限公司、叶怡红等，其公司的主营业务便是纯碱，目前纯碱的产销量已经跃居世界第一，但随着技术的提高，目前企业面临供过于求的状态。下面列示的是企业的财务状况。

表1：山东海化2009-2015部分财务数据           单位：元

年度	资产总额	负债总额	净利润
2009	7,733,423,549.34	4,229,458,801.28	-704,798,031.99
2010	7,111,742,026.76	3,532,867,576.30	43,542,409.15
2011	6,796,487,777.88	2,833,403,712.68	388,914,293.78
2012	5,995,924,319.53	2,673,626,007.58	-520,117,265.63
2013	5,433,604,402.45	3,350,662,825.54	-1,128,947,653
2014	3,859,282,854.10	1,716,505,057.68	165,263,479.76
2015	3,714,109,128.83	1,449,198,588.85	122,645,951.62

数据来源：国泰安数据库

根据表1所列示的山东海化的部分资产负债表和利润表可以看出，企业从2009年到2015年的资产在逐年减少，从2009年的7,733,423,549.34元减少至2015年的3,714,109,128.83元，与此同时企业的负债总额也由2009年的4,229,458,801.28元减少至2015年的1,449,198,588.85元，说明企业的资产规模在最近几年在明显的缩小，再来看企业的净利润，企业在2009年度出现过一次比较大的亏损，在2010年和2011年是盈利的，紧接着在2012年和2013年连续两年出现大额亏损，作为上市公司，面临退市的风险，但是在2014年企业戏剧性的由亏转盈，消除了被退市的风险，说明企业在这这几年采取了一定的方式和方法，即为下面我们要研究的对象。

表2：山东海化近七年的部分营业收入状况

年度	营业收入（元）	营业收入增长率（%）
2009	5,458,641,160.87	-36.37%
2010	6,923,233,193.81	26.84 %
2011	7,534,107,697.16	8.83%
2012	4,943,090,779.20	-34.40 %
2013	4,315,314,238.97	-12.69%
2014	4,856,373,860.63	12.53%
2015	3,522,898,599.38	-27.45 %

数据来源：国泰安数据库

上面表2列示了山东海化从2009年到2015年七年的营业收入以及营业收入增长率，营业收入是比较能够反映一个企业的经营状况的财务指标，营业收入越高与此同时营业收入增长率越高，说明企业发展较快，经营状况较好。比较发现山东海化的营业收入在2009年到2015年非常的不稳定，时高时低，跟上面的表1一样，在2012年和2013年的时候企业的营业收入都比较小，同时营业收入增长率都为负值，说明企业从报表上来看，起码经营状态不好，但是在2014年的时候企业发生了大的改变，营业收入增长率变为了正值，因此2012年、2013年、2014年应该是我们需要研究的重点。

2.2山东海化财务指标具体分析

（1）计提坏账准备对净利润的影响

坏账准备是应收账款的抵减科目，当企业的应收账款发生减值迹象时，即发生有可能收不回来的时候，企业就按照一定的比例计提坏账准备，显然坏账准备的计提的增加会导致最终企业的净利润的减少。但是当减值的因素消失的时候，坏账准备允许转回，此时净利润就会增加。

表3：山东海化坏账准备的计提与净利润

年度	净利润（元）	坏账准备计提数（元）	坏账准备/净利润
2009	-704,798,031.99	64,048,096.45	9.19 %
2010	43,542,409.15	66,377,891.14	152.45%
2011	388,914,293.78	12,058,537.73	3.11%
2012	-520,117,265.63	15,974,668.87	3.06 %
2013	-1,128,947,653	18,242,746.55	1.63 %
2014	165,263,479.76	3,162,311.17	1.92%
2015	122,645,951.62	16,837,356.53	13.74%

数据来源：国泰安数据库

从上表可以看出企业的净利润与坏账准备之间的一个关系。研究发现，企业在2009年和2010年较其他年度企业的坏账准备计提数有明显的提高，分别为64,048,096.45元和66,377,891.14元，尤其是2010年其坏账准备占净利润的百分百高达152.45%计提的坏账准备比企业当年的净利润都高。2009年计提很多的坏账准备不难理解，因为企业受到了2008年金融危机的影响，产销量都下降，因此计提了很多的坏账准备。再看2010年，企业在2010年这一年虽然计提了更多的坏账准备，但实现了盈利，净利润由2009年的-704,798,031.99元转为了2010年的43,542,409.16元，从报表上看是实现了盈利。

再来看我们需要重点关注的2012年、2013年和2014年，三年的状况，不难发现在2012年和2013年企业连续两年的净利润都是负值，企业因为为上市公司，不可避免的变为了ST，那么如果在2014年企业仍然亏损，则企业就会被退市，所以企业管理当局必然会采取一定的措施使得在2014年企业的经营状况由亏转盈。那么我们重点关注企业在2014年的表现，从表3中我们发现在2014年果然企业的净利润变成了正值，说明企业采取了一定的方法来改变这种情况，虽然在报表中没有披露原因和方法，但是仔细观察，我们发现是企业在2014年减少了坏账准备的计提是的企业的净利润变成了正值，实现了扭亏转盈的局面。

（2）计提固定资产减值准备对净利润的影响

固定资产减值准备也是由于一些固定资产出现了减值迹象，因而对这些固定资产计提减值准备。不同于应收账款的是固定资产减值准备一经计提，在以后即使出现了导致固定资产减值因素消失的状况，也不能转回。当然，计提固定资产减值准备也会使得企业的净利润减少。

表4：固定资产减值准备计提与净利润

年度	净利润（元）	固定资产减值准备计提额（元）	固定资产减值准备/净利润
2009	-704,798,031.99	307,787,966.63	43.77 %
2010	43,542,409.15	175,920.40	0.40 %
2011	388,914,293.78	0	0
2012	-520,117,265.63	0	0
2013	-1,128,947,653	525 ,180,451.51	46.53%
2014	165,263,479.76	0	0
2015	122,645,951.62	0	0

数据来源：国泰安数据库

从上表可以看出固定资产减值准备与净利润的关系。研究发现企业并不是所有的年度都计提固定资产减值准备的，比如在2011年、2012年、2014年和2015年都没有计提固定资产减值准备，而在2009年却计提了307,787,966.63元的大额减值准备，当然在2009年的时候，企业刚经历过金融危机，计提大额的固定资产减值准备也比较容易理解。我们重点关注2011年、2012年、2013年和2014年的情况，在2011年出现过盈利状况之后，企业在2012年和2013年连续两年出现了大的亏损，但是对比发现在2011年和2012年都没有计提固定资产减值准备的情况下，在2013年企业还是经营亏损时企业却大量的计提了固定资产减值准备，显然企业这样做的目的，就是使得在2014年的时候企业不计提减值准备，使得企业的盈利状况可以扭亏为盈。研究发现企业的做法与应收账款类似，即是在连续亏损的年度前几年多计提固定资产减值准备，在后面的时候不计提或少计提，就可以实现企业的扭亏为盈。

（3）计提存货跌价准备对净利润的影响

    企业的存货跌价准备的计提原理同上面讲到的应收账款和固定资产一样，当企业存在使存货出现的减值迹象的时候，企业就应该按照一定的判断，对企业的存货计提相关的存货跌价准备。

表5：存货跌价准备计提与净利润

年度	净利润（元）	存货跌价准备计提额（元）	存货跌价准备/净利润
2009	-704,798,031.99	64,850,159.24	9.21%
2010	43,542,409.15	20,453,008.11	46.98 %
2011	388,914,293.78	36,246,103.66	9.31%
2012	-520,117,265.63	196,025,607.54	37.79 %
2013	-1,128,947,653	143,174,850.73	12.69%
2014	165,263,479.76	11,426,324.61	6.92 %
2015	122,645,951.62	9,497,553.22	7.73%

数据来源：国泰安数据库

从上表可以看出企业在2009年度其实是转回了很多的存货跌价准备，之所以这么做的原因在于在2008年发生金融危机的时候，必定计提了很多的存货跌价准备，那么在2009年如果继续计提很多的存货跌价准备，必定使得2009年亏损严重，所以企业采用了在2008年亏损年度多计提存货跌价准备，在以后年度少计提，使得企业不至于连年亏损。再来看2012年、2013年和2014年，同样的我们会发现在连续已经亏损了两年的情况下，企业为了避免被退市的风险也采用了这种做法，即在亏损的年度2012年和2013年多计提存货跌价准备，但是在2014年的时候再大量转回，使得在2014年企业的经济状况可以扭亏为盈。

（4）计提资产减值准备对净利润的影响

表6：资产减值准备总额与净利润

年度	净利润	资产减值准备计提总额（元）	资产减值准备/净利润
2009	-704,798,031.99	440,186,222.36	62.45 %
2010	43,542,409.15	109,678,790.39	251.88%
2011	388,914,293.78	56,940,828.98	14.65%
2012	-520,117,265.63	214,144,088.77	41.18%
2013	-1,128,947,653	690,643,330.77	61.19%
2014	165,263,479.76	16,588,634.69	10.05%
2015	122,645,951.62	26,334,910.75	21.48 %

数据来源：国泰安数据库

从上表可以看出企业的资产减值损失的计提与企业的净利润呈现相关的关系，我们知道短期资产的减值准备的计提在以后期间可以转回，但是长期资产的减值准备一经计提，在以后期间不得转回，因此我们在运用减值准备来影响企业财务报表的净利润时多运用短期资产应收账款和存货，同时还会用到资产里常用的长期资产固定资产来进行处理。通过表6可以看出跟之前一样的结论，即在亏损年度2009年企业计提了大量的资产减值准备，在2010年时，企业没有计提大量的资产减值准备或是通过转回的方式使得在2010年时企业少计提了资产减值损失，使得企业在2010年扭亏为盈。同样的在2012年和2013年两年企业也是同样的做法，在这联系亏损的两年，企业多计提了资产减值损失，因而使得在2014年即将面临退市风险的关键的一年企业通过减少计提资产减值损失或是大量的转回资产减值损失的做法使得企业可以扭亏为盈。

3案例结论

在本案例中，我们通过对山东海化股份有限公司的2009年到2015年七年的财务数据进行对比分析研究出了资产减值准备与企业净利润的关系。从分析的结果可以看出（1）企业可以通过管理短期资产的减值准备金额实现对企业净利润的操控（2）企业可以通过在连续亏损年度的前期多计提资产减值损失，而在连续亏损年度的后期少计提资产减值损失或是通过大量转回之前计提的资产减值损失实现企业的扭亏为盈（3）在财务报表上企业可以通过对资产减值损失的控制实现企业的盈余管理，帮助企业更好的进行企业管理。

（案例正文字数：6,216）

参考文献：

1、年报资料：

山东海化：2009-2015年年报

[1]Cohen,  Daniel A, Dey, et al. Real and Accrual一Based Earnings Management in the Pre-and Post-Sarbanes-Oxley Periods[J]. Accounting Review, 2008, 83(3):758-787.

[2]tang, A.Y. Evidence on the trade-off between realactivities manipulation and accrual-based earnings management.The Accounting Review. 2012, 87( 2):675一713.

[3]李扬.资产减值准备计提与会计盈余价值相关性--基于万损上市公司的经验数据[J].管理学报，2008(1):150-155.

[4]沈烈.新会计准则与盈余管理[J].会计研究，2007(2) :55-58.

[5]科仲明.准则变化对资产减值准备计提与转回的影响[J].会计之友，2008(5) :29-32.

[6]李国峰.资产减值会计存在的问题及解决对策[J].经济研究导刊，2015(11):166-168.

[7]李成艾.新准则下上市公司资产减值计提行为研究[J].会计之友，2008(7) :79-81.

[8]尹明.盈余管理方式权衡研究[J].中国注册会计师，2016(58):05-09.

案例使用说明：

山东海化利用资产减值进行资产管理的案例研究

一、 教学目的与用途

本案例适用于财务会计理论与实务课程的学习，教学对象不受限制，无论是会计专业硕士研究生还是具有工作经验的MBA学生均可使用。

本案例希望达到以下的教学目标：

1.教会学生资产减值的原理

2.通过案例实际让学生了解资产减值在企业管理中的运用，将理论运用到实践中去。

二、案例准备工作

1.理论背景：学生需要掌握各项资产减值的原理

2.行业背景：学生需要事前掌握化工业目前整体的发展状况

3.制度背景：学生需要掌握我们我国对于资产减值的企业会计制度

三、关键知识点

（1）需要学生掌握具体的资产减值的原理；

（2）根据案例具体背景情况和数据分析对其进行资产减值管理的动因

（3）根据进行资产减值管理后的财务报表分析进行资产减值管理对企业利润的影响

四、建议课堂计划

使用该案例时，可以通过以下步骤开展课堂教学：

1.课前计划：案例阅读和分组讨论

至少提前1周发放案例。学生组成学习小组，每组6-8人，进行计提讨论，并制作PPT。学生可以提前收集一些电器行业的信息。

2.课堂计划：分组汇报和相互点评（2个课时，90分钟）

（1）从分组进行汇报，每组5-8分钟.（1个课时，45分钟）

（2）所有小组对汇报小组进行点评，点评的角度包括：自己小组与汇报小组的不同，汇报小组值得肯定之处、不足之处、如何改进等等。被点评小组给予必要的回应。紧接着教师点评，并进行归纳总结。（1课时，45分钟）

3.课后计划：各组修改完善，提交成果。

五、启发思考题

1.你认为影响资产减值主要因素是什么？

2.你认为目前山东海化2012-2014年的财务状况怎么样？

3.你认为目前山东海化进行资产减值管理的动因有哪些？

4. 你认为目前山东海化进行资产减值管理的结果怎样？

六、分析思路

1.对具体的影响资产减值的因素进行阐述分析。

2.对山东海化2012-2014年的财务报表进行分析。

3.从山东海化在2012年和2013年连续两年已经出现亏损的角度分析。

4. 利用财务数据对公司2012年-2014年公司利用资产管理实现公司扭亏转盈的角度分析。

03案例名称：上市钢企延长固定资产使用寿命过寒冬

适用课程：管理会计

选用课程：管理会计

编写目的：通过会计政策变更和会计估计变更对会计利润进行调整是上市公司盈余管理的一种常见手段。通过剖析和讨论本案例，有助于学员了解上市公司在自身业绩压力下，如何通过调整常见的会计政策和会计估计进行盈余管理，并引导学员从投资人角度对上市公司的这一盈余管理方式进行思考。

知识点：会计政策变更、会计估计变更、盈余管理

关键词：固定资产、折旧年限、会计估计变更

案例摘要：2011年以来，在钢铁行业全行业盈利能力持续下滑背景下，许多上市钢铁企业都面临着较大的盈利压力，在实体经济没有明显好转的前提下，上市钢铁企业被迫通过会计估计变更来创造利润，对此投资人应以更加谨慎的态度看待上市钢铁企业的业绩变动。

提供单位：阜阳师范学院MPAcc中心

         上市钢企延长固定资产使用寿命过寒冬

2008年中国遭遇金融危机以来，随着房地产和基础建设等下游行业的低迷，钢铁价格持续下滑，整个钢铁行业不景气，业绩面临大幅下滑的压力。在市场需求不断减弱、钢材价格下滑等综合因素之下，钢铁板块上市公司业绩预警已成事实，为摆脱困境，不少公司绞尽脑汁各显其能，很多钢铁行业上市公司采用延长固定资产折旧年限来扮靓业绩。这种延长折旧年限的戏法，表明公司经营面临困境，无论管理层为这种调整给出什么理由，投资者都应对这种通过会计估计变更来创造利润的公司保持警惕，莫被会计戏法遮住眼。

柳钢股份

柳钢股份2012年1月18日公告称，决定从2012年1月1日起调整固定资产折旧年限，包括将房屋及建筑物的折旧年限从20年提升至30年、机器设备的10至15年提升至15年；由此公司2012年度可增加净利润超过4.25亿元。

柳钢股份表示，“十一五”期间为增强市场竞争力，加大了对固定资产的投资力度，主要围绕淘汰落后、结构调整和节能降耗、环境保护项目进行，完成了1000万吨钢配套技改工程，实现了工业废水“零”排放，工业水循环利用率达98%，固体废物综合利用率达95%，实现了“增产不增污”的目标。

公司称，生产环境的改善，对延长固定资产使用寿命起了很大作用，并且公司大规模技术改造项目已基本完成，因技术改造需要拆除的固定资产也将大幅减少，截至2011年12月末，已提完折旧仍在正常使用的固定资产原值已达6亿多元。而与同行业其他公司对比，公司现行折旧速度明显偏快，折旧年限偏短，本次会计估计变更将使公司的财务信息更为客观，与同行业更有可比性。

对于本次会计估计变更的影响，柳钢股份表示，预计将影响2012年度固定资产折旧额减少超过5亿元，净利润增加超过4.25亿元，此外，本次会计估计变更的影响额超过2011年度未经审计净利润的50％，需提交公司股东大会审议通过。

武钢股份

    武钢股份2012年6月28日公告称，拟对房屋建筑物及机器设备类的固定资产折旧年限延长3年，这招“财技”将增加公司2012年度净利润不超过5.4亿元。

武钢股份公告称，公司董事会审议通过 《关于2012年固定资产折旧年限调整的议案》。决议在不改变公司各大类固定资产折旧年限范围的情况下，仅在折旧年限范围内对房屋建筑物及机器设备类的固定资产折旧年限延长3年，固定资产净残值率仍是5%。此次调整起始日期为2012年4月1日。

    对于调整原因，武钢股份表示，主要是近年来公司不断扩大对固定资产的投资力度，对设备生产线进行技术改造及技术革新，并定期对设备生产线进行全面检修及年修，对生产用房屋及建筑物进行修缮，提高了设备的使用性能和装备水平及使用寿命。同时，对比同行业其他公司的固定资产折旧情况，公司的固定资产综合折旧率在同行业中偏高。因此本次会计估计变更将使公司的财务信息更为客观。

华菱钢铁

华菱钢铁2012年7月30日经董事会审议通过，批准了调整公司固定资产折旧年限的议案，根据这份议案，公司的房屋、建筑物、专用通用及动用设备、电子设备的折旧年限被不同程度延长，公司称，变更之后，预计2012年三季度固定资产折旧减少2.83亿元，所有者权益及净利润增加2.12亿元。

    对于调整固定资产折旧年限的缘由，华菱钢铁称，近年来公司加大对固定资产投资及技术改造力度，并定期对设备生产线进行全面维护和检修，对生产用房屋及建筑物进行定期修缮，延长设备和房屋建筑物的使用寿命。因此，为使公司的财务信息更为客观，决定从今年7月1日起调整固定资产折旧年限。

*ST鞍钢

    *ST鞍钢在2012年11月宣布，从2013年1月1日起对公司部分固定资产折旧年限进行调整。公司预计此次会计变更将使2013年比2012年少提折旧费用人民币12亿元，预计影响公司2013年所有者权益和净利润分别增加人民币9亿。

    正是这样的会计手法，让公司避免了暂停上市的风险。*ST鞍钢发布的2013年业绩预告显示，公司2013年实现归属于上市公司股东的净利润7.7亿元，如果没有延长固定资产折旧带来的9亿元净利润，公司在2013年度仍将亏损，面临暂停上市的风险。
山东钢铁

    山东钢铁2013年8月2日晚间发布会计估计变更公告，公司相关部门对固定资产重新核实了实际使用年限，决定从2013年4月1日起，将房屋的折旧年限由30-35年调整为35-40年，建筑物的折旧年限由20-30年调整为30-35年，通用设备的折旧年限由10-15年调整为15-20年，专用设备的折旧年限由10-15年调整为15-20年。

　　公司称，本次会计估计变更对公司的业务范围无影响，经公司初步测算，预计2013年4-12月固定资产折旧额减少7.27亿元，净利润增加5.45亿元。

河北钢铁

2014年3月15日，河北钢铁公告称，公司决定从2014年1月1日起调整固定资产折旧年限，具体调整方案如下：房屋建筑物折旧年限由25-30年增加至40-45年；机器设备折旧年限由10-13年增加至12-22年；运输工具折旧年限由6-8年增加至10-15年；其他固定资产折旧年限由3-10年增加至8-22年。

对于此次会计变更对公司的影响，河北钢铁在公告中表示，经测算，本次会计估计变更后，预计2014年公司将减少固定资产折旧20亿元，所有者权益及净利润增加15亿元。

方大特钢

方大特钢在2014年1月延长固定资产折旧年限，预计2014年减少固定资产折旧6400万元，增加2014年度所有者权益及净利润4800万元。

此外，南钢股份、新钢股份、马钢股份、三钢闽光和韶钢松山等上市钢企也先后发布公告，纷纷调整了固定资产的使用年限，延长了房屋、建筑物和设备的使用寿命，增加了公司利润。这意味着，钢企似乎急于抓紧时间让折旧年限的变更开始为企业贡献利润。看来钢企盈利能力下滑，毛利率越来越低了!
　　有意思的是，这些钢企的变更理由基本上是一致的，大致为：因为近年来公司不断扩大对固定资产的投资力度，对设备生产线进行技术改造及技术革新，并定期对设备生产线进行全面检修及年修，对生产用房屋及建筑物进行修缮，同时降低了部分生产线运转强度，从而提高了设备的使用性能和装备水平及使用寿命。

    这些上市钢企通过延长固定资产折旧年限的“财技”，不仅能大幅提升公司未来几年净利润，同时增加所有者权益也对降低公司的资产负债率有所帮助。

问题讨论：

（一）延长固定资产使用寿命的钢铁企业在公告中普遍宣称的理由有哪些？请搜集相关资料，你认为这些理由是否合理？

（二）如何看待大量上市钢铁企业延长固定资产使用寿命这一做法？请分析这一做法的背景以及管理层的可能意图。

（三）请分析延长固定资产使用寿命会对哪些财务指标造成影响？这种做法的危害有哪些？

（四）选取案例中的任一上市公司自行查找资料，分析公司会计估计变更后的业绩走势。

（五）除延长固定资产使用寿命外，你认为钢铁企业还可能采取哪些手段达到类似目的？

（六）站在会计信息使用者的角度，如何看待企业利用案例中的会计估计变更进行盈余管理的做法？

（七）除钢铁行业外，你认为2010年以来，还应警惕哪些行业的类似行为？请指出这些行业的共性。

案例说明书

一、案例要解决的关键问题

上市公司选择多种方式基于自身利益需求进行盈余管理,如何以投资人的角度看待上市公司选择会计政策和会计估计变更以调整利润水平?

二、课时分配

三、本案例参考答案

    根据我国证券法的相关规定,上市公司如果连续两年净利润为负值,则会被风险提示,从而带上ST的帽子,而如果连续三年净利润为负值,该上市公司的股票将会被停止交易,从而给投资人和公司带来重大损失。因此在钢铁行业整体陷入持续低迷以至于全行业持续亏损的背景下，上市钢铁企业避免股票被ST或者被停止交易就成为上市钢铁企业的经营目标。然而在主营业务不见好转的情况下，利用会计政策和会计估计进行盈余管理以创造利润就成为当前可行的选择了。对此投资人应对上市公司的这一做法保持相当的警惕。

04案例名称：退市第一股——欣泰电气财务造假案例分析

专业领域/方向：

适用课程：《管理会计》

选用课程：《管理会计》

编写目的：本案例旨在引导学生积极思考如何对上市公司财务报表进行分析，并从中发现财务异常信号，以及如何通过外部手段防范上市公司进行财务造假，共同维护资本经济及证券市场的健康发展。

知识点：财务报表分析；应收账款管理；财务造假；虚假上市

关键词：财务造假；欣泰电气；虚假上市；虚假信息

中文摘要：上市公司财务造假案近几年频繁发生，继主板银广夏，中小板绿大地和创业板万福生科造假案之后，又一震惊世人的另一上市公司造假案----欣泰电气虚假IPO上市被公布于众，成为我国创业板虚假上市并最终退市第一股，开创了我国上市公司因财务造假被证监会予以“退市”处罚的先例，因此，其造假案具有一定的代表性。本文将通过相关理论的概述介绍欣泰电气的虚假上市案例，探究欣泰电气如何伪造虚假会计信息，故意瞒报重大事件，欺瞒投资者进行虚假上市，其涉案金额巨大，过程复杂，社会影响恶劣。针对这一问题，分析研究出针对性的建议和策略，共同维护资本经济及证券市场的健康发展。

英文摘要：The listed company's financial fraud cases happened in recent years, following the motherboard GUANG XIA , after the small board LV DA DI and the gem WAN FU SHENG KE fraud case, a shocking another listed company fraud case , XINTAI electric IPO false listing was released to the public, become China's GEM listed and ultimately false the first stock delisting, a listed company due to financial fraud by the Commission to be "delisting" punishment precedent, therefore, the fraud case has a certain representation. In this paper, according to the relevant theory overview introduces XINTAI electric false listing case to explore how XINTAI electric forged false accounting information, deliberately concealed major events.Investors from the false listing, the huge amount of money involved, the complex process of social influence. Aiming at this problem, analysis of suggestions and strategies, and jointly safeguard the healthy development of the capital economy and securities market.

退市第一股——欣泰电气财务造假案例分析

1. 背景简介

证券资本市场是国家金融经济体系的重要组成部分之一。随着现代互联网金融的发展，金融工具在证券市场上发行与交易越来越趋向复杂化，易操作化，各种金融产品相对多样化，市场的参与主体逐渐活跃起来，整个国家的金融资本市场逐渐趋于完善，相比之前其承受风险的能力也有所增强，只有在这样的稳定健康发展进程中，国家的金融经济体系才会真正具备整体抗风险的能力，这对我国的经济体制来说尤其重要。而上市公司作为证券市场的主体之一，在市场经济的发展与演变过程中发挥了至关重要的作用，但上市公司虚假上市的消息被多次纰漏，无论是美国安然事件带给的震惊性的内部控制财务造假，以及中国的从主板绿大地虚增利润、虚增收入的财务舞弊，还是到创业板万福生科公布虚假财务信息上市，这些真实舞弊案例时刻提醒着我们，为什么一些企业能够一次次去挑战资本证券市场的制度与规则。

2． 案例简介

2.1 欣泰电气简介

欣泰电气是由辽宁欣泰股份有限公司控股的子公司，公司地理位置位于交通便利，景色优美，人杰地灵的丹东鸭绿江畔旁，坐落在辽宁欣泰总公司的电力电子科技产业园区内，公司成立于1999年3月23日，注册资本近七千多万元人民币，资产总额达2亿元左右。公司曾多次被评选为“重合同，守信用企业”以及“质量信誉保证单位”。公司主要生产制造，加工和销售MCR磁控电抗器、磁控消弭线圈、铁心电抗器、电力电容器及成套装置和各种高品质的变压器设备等，产品共50多个系列，多达1000多种规格种类，主要从事节能型输电设备，为用电系统提供安全，高效，节能安全便捷的用电设备系统，曾被辽宁省和国家科技部认定为首批高新技术产业公司和重点高新技术产业，欣泰电气于2014年1月27日在深圳证券交易所创业板正式挂牌上市，主承销商为兴业证券，每股发行价格为16.31元，共发行和发售股数为2144.5万股^[[1]^]。

2.2  欣泰电气财务造假案例回顾

    在飞速发展的高新科技领域，欣泰电气作为新崛起的以安全输电设备起家的一家高新科技公司，要想在繁杂的新起之秀中独揽一定的市场，需要独辟蹊径。于是公司董事长温德乙等人想借助上市的方法，不仅能够快速扩展欣泰电气的资本金额，而且还能带来了一定的知名度，这样能够加速稳固欣泰电气在供电，输电等高新技术领域的地位。公司于2009年9月首次正式提交IPO材料的申请。经过漫长的等待，2011年3月份，证监会以“并购资产不能持续盈利”为由，拒绝了欣泰电气的上市要求，但欣泰电气并没有放弃“一举成名”的上市之路。2011年6月份公司更改主承销商为兴业证券，并再次准备上市。2011年底，欣泰电气财报显示该公司存在“经营现金流为负，应收账款余额较大”现象，该公司总会计师刘明胜建议，虚构应收账款，包装上市。该公司并与当年12月30日，虚构应收账款达1亿元，少计提坏账准备659万元，虚增经营活动现金流约1亿元左右。2012至2013年度，公司以同样的方式，虚构大量的应收账款，减少计提坏账准备，虚增大量的经营活动现金流，致使每年的半年报，年报的账面净利润达到上市所规定的一定数额。

    2014年1月27日，欣泰电气正式在深圳证券交易所创业板上市，股票代码为（300372），每股发行价格为16.31元，发行总股数为2144.5万股。然而好景不长，仅上市一年半之久的时间内，于2015年7月14日，欣泰电气收到证监会的立案调查，其涉嫌违反证券市场法律制度，财务报告中一些财务数据有虚假记载，另外，定期财务报告也有涉嫌虚假操作以及重大遗漏等，据调查显示，欣泰电气不仅在公司上市之前，改动公司的实际财务数据，在应收账款，坏账准备等相关会计科目做手脚，意图掩盖真实财务信息，虚假上市。在后续上市之后，通过《2013年度财务报告》和《2014半年度财务报告》以及《2014年度财务报告》都分别虚构应收账款，少计提坏账准备，虚增货币现金流，累计金额达数亿之多，造假时间持续四年之久。另外，在《2014年度财务报告》中显示，公司董事长以员工名义私自从公司借款6388万元。至此在2016年6月，欣泰电气正式发布公告称，该公司涉嫌欺诈发行虚假财务信息，证监会已调查完毕，并对相关人员做出一定惩罚以及相关人员市场禁入措施的惩罚。2016年6月17日，证监会正式启动欣泰电气退市的相关程序。2016年7月8日，证监会对欣泰电气部分涉案人员以及造假上市做出处罚，并启动退市，每股价格以14.55元的价格跌停。2016年7月12日，欣泰电气改名为“欣泰”，并正式开启退市之路！

2.3  欣泰电气财务造假的流程及手段

（1)  虚构应收账款的收回

从公司的财报显示，应收账款科目占据了公司主要账目的重要地位，从2010到2014年，公司通过想关科目的粉饰与造假包装，走上上市之路，公司在每年年末，借助应收账款等会计科目，在每年会计期末冲减应收账款科目余额，而在下一会计期初对期末冲减数额进行冲回。造成实际计提的坏账准备减少，总计达659万元。

    下图，通过对欣泰电气近几年的造假数据与真实数据对比以及从应收账款周转率分析公司大量虚构应收账款的收回，以此来提高相关年度的净利润的分析。

表1:2011年-2014年应收账款更正后对净利润的影响分析图

              单位：万元

年份		2011	2012	2013	2014
应收账款	更正前	13531.06	16883.41	20781.95	39004.90
	更正后	23027.22	27472.85	36888.10	43906.83
应收账款增加比	---	70.18%	62.72%	77.50%	12.57%
净利润	更正前	5606.63	6202.02	6292.48	4409.98
	更正后	5045.77	5584.33	5238.45	4101.37
净利润减少比	----	10.00%	9.96%	16.75%	7.00%

                    （数据摘自2015年度会计差错更正的专项说明）

   通过表1的分析发现从2015年度发布的会计差错更正中：2011-2013年度在对比发现公司虚构应收账款的收回达70%至80%。可见，公司大量虚构应收账款的收回，其总计金额达数几亿之多，相比真实利润也在其基础上下降百分之十到百分之二十。

表2：欣泰电气2011-2015年度的应收账款与营业收入账务科目分析

单位：万元

年份	2011	2012	2013	2014	2015
应收账款	13531.06	16883.41	20781.95	39004.90	49445.77
资产总计	64738.8	69586.58	75108.83	104339.25	119486.38
应收账款占资产比	20.90%	24.26%	27.67%	37.38%	41.38%
应收账款增幅比	30.54%	24.77%	23.09%	87.68%	26.77%
营业收入	41535.38	46154.58	47346.75	41901.11	37231.19
应收账款周转率	3.27	2.86	2.51	1.41	1.25
营业收入增幅比	17.30%	11.12%	2.58%	-11.50%	-11.15%

     由上图可知，应收账款的每年以百分之二十到三十的速度呈现递增的趋势，但营业收入的增幅比却出现连年递减的现象，显然，这一现象是无法解释的。通过调查发现公司的资金流向是一种闭合性关系，即从欣泰电气流向中间商，最后再以客户的名义重新流入公司，资金数额并没有发生变化，实质上只是以货款的方式流出，再以应收账款的形式流入企业，大量虚构应收账款的收回，使公司的经营盈利达到相关上市的条件，为上市做准备。

另外一操作手法为，公司董事长通过向朋友或者其他的第三方机构借款，朋友借款主要通过虚假的现金提取和现金交款方式，以收回应收账款的方式，虚增利润，粉饰财务报告。其他第三方机构借款多以虚假银行汇票转让的方式，通过背书转让实现应收账款的虚假收回。同样都是在报告期后，资金再以原有形式返回到借款人手中。

（2）银行单据的私自印制

在应收账款虚构的过程中，由于通过第三方机构借款，在背书转让中，产生了大量的银行汇票，使得欣泰电气对银行票据的需求量大量增多，仅靠银行领用的票据显然是不够的，为了粉饰造假行为，公司开始私自印制银行单据，并以业务过程中漏盖的形式，再次在假的银行单据上加盖公章，在单据的私造方面，公司更是真假相掺，数据填写造假也极为细致，很难发觉。

（3）材料成本造假

     欣泰电气的主要生产产品多以铁质，硅钢，铜质为主，在2010年度至2013年度中，从公司公布的招股说明书中，对比每个年度市场的硅酮片的市场价格发现公司采购产品中的主要生产原料硅酮片的平均单价存在偏差。下图为公司披露的招股说明书中的硅酮片的采购信息：

表3：欣泰电气招股说明书2010-2013年度原材料硅钢片部分图

硅钢片	主要原材料	2013年1-6月	2012年度	2011年度	2010年度
	平均单价（元/吨）	11986.88	13510.83	16160.21	14905.80
	平均单价变动率	-11.28%	-16.39%	8.42%	-25.36%
	采购量（吨）	2862.18	5167.11	5778.39	6310.00
	金额（万元）	3430.86	6981.20	9338.00	9405.56
	占当期原材料采购总比例	24.36%	25.14%	28.41%	33.21%

   从上图可知，从2010年到2013年，公司主要产品原材料为硅钢片，占产品原材料比达百分之二十到三十。其中，下图以2010年度数据为例。

表4：以2010年度欣泰电气与市场硅钢片价格分析图

2010 欣泰电气	分类	平均单价（万元/吨）	采购量 （吨）	金额 （万元）	差额 （万元）	利润 （万元）
	造假数据	14905.80	6310	9405.56	-2583.44	5903.00
	真实数据（估计）	19000.00	6310	11989.00		3319.56

表3表示，欣泰电气在2010年度实际的净营业利润大概在3400万元左右，而实际虚假构造的数据有5903万元，其实际净利润应减少40%左右。

（4）税收优惠的巨大贡献

    由于公司为高新技术性产业，国家对其的税收方面仅采用15%的税率征收税收，从公司的招股说明中可以发现，2010年度-2013年度，税收优惠占净利润的百分比分别为22.85%，23.85%，20.94%，23.88%，可见，税收优惠政策欣泰电气利润组成的五分之一。试想，除去了税收优惠以及各种造假带来的净利润的提高，那么欣泰电气的上市之路必然异常艰难。

2.4  欣泰电气财务造假退市的影响

2.4.1  对公司自身的影响

    欣泰电气作为财务造假退市“第一股”，引起了社会的巨大反响，证监会对其的财务造假行为更是做出了严重的处罚，给予欣泰电气以832万的罚款，公司董事长温德乙，总会计师刘明胜二人处以不同额度的罚款，并对二人采取终生禁入证券市场的措施。温德乙与此同时也背负了6.26亿的巨额负债，同时，对公司其他相关参与财务造假的不同人员分别处以不同额度的罚款，并在2016年7月8日，正式启动欣泰电气的退市程序，这是自我国资本证券市场开拓以来，第一家被证监会由于财务造假强制退市的上市公司。也就是说，2014年10月份公布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》后，欣泰电气的财务造假案的披露是恰好撞到了枪口上，自此，欣泰电气被彻底退市，欣泰电气的在资本市场领域的路将会更加难走。

 2.4.2  中介机构的影响

兴业证券作为欣泰电气的承销商与保荐商，在欣泰电气公布退市的消息后，自身公司的60个项目受阻，证监会并给予警告，没收相应的保荐收入和承销股票违法所得2078万元，总计损失达5838万元，另外，兴业证券需要使用5.5亿的自有资金为投资者设立先行赔付的专项基金。兴业证券的自身业务也受到了相应影响，一些公司陆续更换新的保荐机构。同时，为欣泰电气提供会计与法律服务的兴华会计师事务所和北京市东易律师事务所也受到了不同程度的处罚。

2.4.3  投资者的影响

    欣泰电气被爆出财务造假后，对于欣泰电气的一些投资者影响巨大，一些公司的持有的巨额股票一瞬间打了水漂，对于股民来说，更是惶恐不安。证监会发布的先行赔付的措施，确使一些投资者资金损失可以得到缓解。但是，其中，私募企业创世翔持股约1715.58万股，损失大2亿元左右，虽有先行赔付的制度，但对该家私募企业来说，并不适用。而汇金公司确好得多，对欣泰电气的持股约137.13万股，损失大概为1700万左右，可得到赔付。可见，欣泰电气的退市对于其他投资者来说，无论从经济，身心上都受到了不小的创伤。一些小的分散股民，可能由于先行赔付的实施，也降低其自身资金的损失风险。

3． 欣泰电气财务造假的原因分析

3.1  外部因素

3.1.1  资本市场环境因素分析

    随着资本市场的活跃性越来越强，资本市场的进入越来越普遍化，进入证券资本市场进行融资，成为许多企业选择的道路，然而面对如此繁多复杂的公司企业，一些公司依靠着各种财务造假手段，隐瞒实际经营情况，进行会计舞弊，隐瞒各种重大财务信息，如:21世纪初的美国能源巨头安然公司的财务造假舞弊行为，由于公司内部财务控制的造假，非关联企业的财务舞弊，造成了公司最终以破产告终；中国银广夏虚增净利润，销售合同，虚开增值税发票等一系列的财务报表造假，最终也走向了巨额罚款的局面；再如：绿大地的财务造假，以及创业板造假第一股的万福生, 科等等^[[2]^]，无数的鲜明的事例向我们表示，造假财务造假行为的出现并不是偶然的现象，资本市场虚假上市已有了先例，但多以处于罚款，或是减持股票，部分人员得到处罚为最终的判决，但是，处罚金额对于上市后的收益而言往往九牛一毛，并不能起到震慑的作用。一部分想要投机的企业，因此钻了空子，认为就算被发现也不会有很大的处罚。再到本文的欣泰电气，因为财务造假欺诈上市行为，可确最终没有预料到走上了永久不可上市的退市不归路。

3.1.2  外部机构因素分析

欣泰电气首次的上市之路并未成功，证监会披露存在财务信息虚假现象，并且要求整改，仅经过不久，欣泰电气又重新更改了保荐机构，兴业证券作为欣泰电气的主承销商，在保荐时未能对其上市资格进行彻底审查，以及上市后，欣泰电气仍然大规模的编造虚假财务数据，这对兴业证券来说，是否只顾自身利益，而与欣泰电气串通，瞒报编制虚假财务信息，成为我们思考的重点。另外，提供会计师审核的机构兴华会计师事务所更是对欣泰电气从上市前到上市后所有的财务报表进行审查，而没有发现问题？有或是故意为之？提供法律咨询服务的律师事务所北京东易律师事务所是否同样对其几年的财务造假而丝毫没有发现呢？再到，相关上市公司因虚假上市虽然得到处罚但惩罚的力度确实远远不够的，如：万福生科只被罚款30万元，可实际的募集资金却达到了30万的1416倍；绿大地更甚，虚增收入达数亿元，可最终只处罚了公司法人，原董事长（何学葵）与一并高管并未处罚相应的罚金。这一切让我们深思，如果外部的审查审计制度能够非常之严，对于那些妄想钻空子的企业来说，丝毫不会给其任何舞弊的念想，惩罚力度更加严格，这些财务舞弊的企业数量会不会大幅度下降。欣泰电气作为第一支被退市的股票，其惩罚力度让我们看到了国家开始重视这一问题的解决与治理。

3.2  内部因素

    欣泰电气的造假，主要以虚构应收账款的收回，资金现金流的虚构，私造银行单据，以及虚记材料成本，这些因素多以内部因素为主，为企业内部的不可控因素，而且在编制虚假信息方面，有假有真，极其容易混淆。例如：虚构的应收账款，私造银行单据。内部员工的工作职责并未起到相互制约的作用。企业内部员工上到公司董事长下到基层员工，舞弊行为隐蔽，伪造的技术以假乱真，这是为外界很难发现，且很难把控^[[3]^]。

   以下是综合多家公司的造假因素分析图显示：

表5：近10年来多家中国上市公司的造假手段

公司名称	披露年份	财务造假手段或方式
兰州三毛	2008	未按规定披露真实财务信息，虚增利润，
绿大地	2011	虚增资产，收入，利润
新大地	2012	虚增收入，隐瞒关联交易
天能科技	2012	提前确认销售收入，资产流水造假
万福生科	2012	虚增收入，重大信息为公布，上、下游价格及毛利率异常
天丰节能	2013	虚增销售收入，固定资产，关联交易披露不完整，审计问题
海联讯	2013	虚增收入，少计成本与费用，虚假冲减应收账款，中介机构

从上述总结看来，多家公司财务造假的手段多从内部因素出发，例如：虚增收入，关联交易的计算等，可见，内部因素在以往的财务造假案例中占据着绝对性的作用。

4．  建议与对策

4.1  构建良好的内部控制

    内部控制对于一家上市公司来说，绝对非常重要，从我们列举的万福生科，绿大地，到本文的欣泰电气，几乎公司的财务作假手段多以内部控制实质上难以为外界所控的方法进行财务造假的，可靠的财务报告往往依赖于良好的内部控制，所以加强内部控制是杜绝财务造假行为的有效途径，需要从以下几个层面进行控制，第一，治理结构，治理结构是指董事会对管理层的监控与制约，如果治理结构不健全，管理层可能很容易超越没空，实行财务造假；第二，业务流程，健全业务流程的规范化与统一化。防止员工串通造成的报表虚假和业务的不真实。第三，会计系统，需要进行正确的业务资料核对和防止绝对大股东的出现。构建良好的内部控制制度，能够减少由于自身业务情况而实施财务造假的几率。

4.2  建立健全规范的资本进入制度

    随着越来越多的公司进入资本证券市场，能够增强企业的融资能力，实现高质量定向融资，进入资本证券市场，首先，先要对公司进行股份制改革，建立董事会，股东大会，以及监事会，即改制重组阶段，接下来是组织申报，需要充分尽职调查，制作申请材料，中介机构的内核以及申报文件等，最后是挂牌审核阶段，需要全国股份转让公司或者证监会出具审查意见。总结以上分为三个阶段，每个阶段都在公司进入中起到了非常重要的作用。尤其是最后的审核阶段，更是需要监管部门加强审查力度，确保公司提交的各种材料信息准确无误。在源头关把好市场进入制度！

4.3  中介机构的严格审核

中介机构主要包括主承销商，会计师事务所和律师事务所，三者作为公司上市的必备三家机构，对于公司上市的基本条件的审核起着非常重要的作用。认真审核调查公司上市前的基本情况，包括公司业务调查，核实业务真实性往来及业务操作；公司治理审查，公司财务审查和公司合法合规审查。律师事务所的相关职责应对相关上市的法律文件的合法性进行判断，并提供鉴证意见。会计师事务所负责审核公司的财务报表，盈利预测报告，并出具验资报告与审计报告等。中介机构有时还包括其他机构，如咨询公司，评估机构等，作为上市公司的中介机构，应对公司的相关一切业务进行认真核查核实，恪尽职守，不可对业绩文化过度强调，确保每一家上市公司的业务信息与材料都是真实的！

4.4提高违法成本，加大监管惩罚力度

    随着资本市场的爆发，市场主体越来越多，证监会作为企业上市的最后一道防线，应明确自身的职责，缩小审核标准的尺度，增强审核过程的透明度，提高审核人员的业务素质水平，另外，也需要坚定其监管理念，从审核上市公司的上市资质到审核承销商的承销与保荐资质，需要严格按照标准进行审查，做到小到投资者，民众，大到国家负责的态度。但是为什么还有企业铤而走险？难道是因为惩罚违法乱纪以及无诚信行为的力度不够导致许多企业为了利益而以身试法吗？因此提高违法乱纪行为的惩罚力度，让违法乱纪行为的企业、责任人付出巨大代价。 需要从以下几个方面进行改善，第一，对中介机构，由于中介机构在公司上市中扮演了重要角色，对其上市公司造假也有着不可推卸的责任，应加大惩罚力度，予以巨额的罚款，取消主承销商、会计事务所、律师事务所等相关机构资质，严惩相关涉案人员和领导，并禁止相关人员以离职等方式逃避惩罚责任；第二，加大对涉案上市企业的惩罚力度，要求其承担巨额罚款并承担相应的刑事责任和民事责任。第三，参考国外对造假案件的处罚力度，并制定严厉的法律法规，使虚假上市企业及相关中介服务机构对财务造假行为付出巨大的代价，同时还要对涉案人员进行严厉处罚，以儆效尤。最后要建立健全民事责任赔偿制度，使中介服务结构与上市企业及责任人为财务造假等违法乱纪行为承担相应的民事赔偿责任与刑事责任。以此绝不姑息上市公司财务造假行为。

5.问题设计

本案例分析了欣泰电气财务造假的成因、具体手段、影响以及对应的防范措施，具体包括下面几个问题：

1.欣泰电气进行财务造假的起因？

2.欣泰电气进行财务造假的具体手段？

3.欣泰电气进行财务造假的恶劣影响？

4.针对上市公司进行财务造假应如何应对？

05案例名称：资金集中管理模式在GJ集团中的应用效果分析

专业领域/方向：《管理会计》、《资金管理》

适用课程：《管理会计理论与实务》、《高级管理会计理论与实务》

选用课程：《管理会计理论与实务》

编写目的：本案例旨在引导学生积极思考如何做好集团企业的资金管理，最大限度地发挥资金集中管理模式的积极作用。根据本案例资料，一方面，学生可以思考企业在进行资金管理过程中的难点以及企业采用资金集中管理模式可能会带来的主要问题，另一方面，学院可以思考企业应当如何制定管理策略以提高资金管理的质量，并不断地改进资金管理模式的不足。

知识点：资金集中管理；财务控制；收支两条线模式的运作；资金结算中心效果。

关键词：集团公司；资金集中管理；白酒行业；资金结算中心

中文摘要：伴随着社会经济的快速发展，集团公司这一企业组织形式逐步产生。为适应集团公司的发展战略，国内外对资金管理模式进行了科学化的理论研究与实践，提出了多种将集团财务进行整合以提高经济效益和运作效率的资金集中管理模式。

本文采用了案例研究、比较分析和数据分析法，对GJ集团的发展阶段和行业背景进行分析，表明其进行资金集中管理模式优化的必要性；描述了GJ集团的组织架构和资金集中管理现状，针对于此提出GJ集团在资金管理方面存在的具体问题；最后，从财务预算控制、进行实时监控、建立考核机制和信息化建设四个方面对GJ集团资金集中管理模式提出优化措施，并建议GJ集团将资金集中管理模式与互联网金融进行创新性结合，利用互联网迅猛发展的势头，转变管理方式、拓宽集团投融资渠道、构建供应链金融平台，有利于提高资金的运作效率，保障上下游企业利益，让集团公司在行业动荡调整的环境下平稳发展。

英文摘要：With the rapid development of social economy, the group company enterprise organization forms gradually. In order to adapt to the development strategy of the group company, domestic and foreign capital management research and practice mode of the scientific theory, put forward a variety of integrate the group finance in order to improve the economic benefit and efficiency of funds centralized management mode.

This paper adopts the way of case study, comparative analysis and data analysis, analysis the Gujing Group and the industry background, shows the necessity of the centralized fund management mode optimization; Describes the Gujing Group organization structure and centralized fund management present situation, proposed for the specific problems of Gujing in funds management, Finally, from the financial budget control and real-time monitoring, the establishing evaluation mechanism and information construction from four aspects of Gujing Group capital centralized management pattern optimization measures are put forward and suggests that Gujing’s centralized fund management mode with Internet financial innovation union, using the Internet rapid development momentum, transform the mode of management, widen the channel of the group's investment and financing, build the supply chain finance platform, to improve the operation efficiency of funds,to protect the interests of the upstream and downstream enterprises, let the group of companies in the industry turmoil adjustment of steady development.

资金集中管理模式在GJ集团中的应用效果分析

1.1   背景简介

伴随着社会经济的快速发展，集团公司这一企业组织形式在商业浪潮中产生，并逐步演变成企业运作的重要模式之一。在集团公司的管理机制中，财务管理毋庸置疑是要被放在首要位置的，而作为集团运营和发展的血脉与纽带，资金管理也是集团进行财务管理的细化与延伸。

为适应集团公司的发展战略，资金管理已进行科学化的理论研究与实践，我国许多集团通过多样化模式来实现资金的集中管理，将财务资金加以整合，达到增加经济效益与运作速率的目的。在对国内外集团实行集中化资金管理的具体经验进行总结的后，为了对该现代化管理形式进行更为规范的管理，我国财政部门在2001年中旬颁布了《企业国有资本与财务管理暂行办法》[4]，该规定第7条“母公司的主要职责”的内容中明确指出：“母公司需要设立企业运营资金的管控制度，以现金流为核心，对资金进行统一化、集中化的管理。”因此，对于集团资金集中管理的探讨很是必要。

在开放的市场环境下，白酒行业面临大洗牌的局面，行业整合向竞争力强的企业集中将成为趋势。业内预计，白酒行业将迎来排序与并购浪潮，企业在整合过程中如何站稳脚跟并保持优越性，这不仅考验企业高管的智慧，还需要有灵活的企业机制和先进的管理模式。同时，多数白酒企业资金利用效率均较差，五粮液集团、贵州茅台集团等坐拥巨额货币资金的龙头白酒企业，通过财务公司，走在对企业资金进行集中管理的行业前列，在白酒行业的深度调整期，也开始在“盘活存量资金”上另辟蹊径。因此，怎样设立符合企业的自身特点、顺应市场经济规律的新型管理制度，加强内部资金模式建设，提高企业的整体运作效率与竞争力，保障资金安全，成为白酒企业发展过程中的关键性问题。

2.1  GJ集团介绍

2.1.1 GJ集团发展历程

安徽GJ集团有限责任公司是老八大名酒企业之一，源于安徽省亳州市，旗下核心子公司——安徽GJ贡酒股份有限公司是首家共同发行A、B两只股票的酒类上市公司。集团公司正是成立于1992年，现在拥有正式员工10000多名，以白酒主业为核心，涉足房地产、酒店业、金融等多个领域。

1）起步阶段

1959年4月安徽省政府部门对亳县减店酒厂进行全面视察后，拨款十万元，扩建亳县减店酒厂，并于同年十月更名为安徽亳县GJ酒厂。1963年，GJ贡酒以其优质独特的风格在国家第二届酒评会上赢得国家名酒的美誉，并在此后蝉联中国名酒金榜。1989年，面对行业危机，GJ酒厂根据实际情况做出“降度降价”的决策，是年实现工业总产值、产品总产值销售收入、利税和上缴税收5个同步增长。次年，公司正式确立“科技立厂，多角开发，复合经营，综合发展”, 的方针，拉开了对外投资开发的序幕。1992年，亳州GJ大酒店开始试营业，安徽亳州GJ实业集团成立，GJ集团开始走上多方位的发展道路。

2）发展与扩张阶段

1995年初，GJ集团正式挂牌营运，次年省内第一支B股、白酒行业的第一支A股——GJ贡B（代码：200596）、A股（代码：000596）在深圳证交所先后挂牌，亳州GJ酒厂也因此改为安徽GJ贡酒股份有限公司。2001年，GJ集团进行大幅度改革，从结构框架、员工计划、薪金设置、考核机制以及公司战略方面进行了全面调整，为公司未来发展奠定了基础。安徽GJ房地产集团、安徽瑞福祥食品有限公司等子公司在此阶段相继成立，到2005年，集团拥有全资直接控股或参股企业30多家，经营主业为白酒及酒类，并逐渐涉及地产、农产品以及金融等行业。

3）整合与升级阶段

2003年，GJ集团为了实现集团发展“大而优”的蓝图，避免恶性循环，开始探讨集团改制方案。在亳州市政府的主导下，GJ集团改制的总体方案借鉴了对80年代商业银行不良资产剥离的案例，首先剥离整个集团不良资产，实现资金的良性循环。其次，为了达到内部激励以及外部吸引战略投资者的目的，集团决定由管理层和集团员工出自成立投资公司并承接集团40%的股权转让，余下60%股权通过挂牌售出方式吸引投资者。2008年，GJ集团实施《安徽GJ集团有限责任公司改制总体方案》，依据方案，首先将安徽GJ集团下属13家分子公司的不良资产予以剥离。次年，经亳州市人民政府《关于转让安徽GJ集团有限责任公司40%国有股权的批复》（亳政秘〔2009〕71号）批准，该集团在2009年5月依法在合肥市产权交易中心公开挂牌。2009年7月30日，亳州市人民政府国有资产管理委员会与上海浦创股权投资有限公司（以下简称“上海浦创”）签订股权转让合同，将所持发行人40%的股权转让给上海浦创。

2015年，GJ酒店管理公司全面完成股权划转、工商变更、公开转让，成立安徽GJ酒店发展股份有限公司，“城市之家”将在新三板挂牌。至此，GJ集团以GJ贡酒为集团主导产品，下设8家二级全资子公司，致力于打造以白酒主业为核心的“制造业平台”，以地产、商旅、农产品深加工为主的“实业平台”，以金融集团为主的“金融平台”和以酒文化、酒生态、酒产业、酒旅游为核心的“文旅平台”。2015年，集团发展提出“5.0”战略，推动传统管理模式的改革创新。

表2-1  GJ集团子公司构成情况

序号	企业名称	级次	企业类型	注册地	业务性质
1	安徽GJ贡酒股份有限公司	二级	境内非金融子企业	安徽亳州	白酒制造
2	亳州瑞能热电有限责任公司	二级	境内非金融子企业	安徽亳州	供热发电
3	亳州宾馆有限责任公司	二级	境内非金融子企业	安徽亳州	酒店经营
4	安徽瑞福祥食品有限公司	二级	境内非金融子企业	安徽亳州	食品加工
5	东方瑞景企业投资发展有限公司	二级	境内非金融子企业	上海	投资管理
6	安徽瑞景商旅（集团）有限责任公司	二级	境内非金融子企业	安徽合肥	商业贸易
7	安徽GJ房地产集团有限责任公司	二级	境内非金融子企业	安徽亳州	房地产
8	安徽汇信金融投资集团有限责任公司	二级	境内金融子企业	安徽亳州	金融投资

资料来源：安徽GJ集团有限责任公司2014年年度报告，2015年4月

2.1.2 GJ集团资金集中管理背景

1）行业背景

GJ贡酒股份有限公司作为GJ集团的子公司，每年的营业收入和净利润均达到整个集团的80%左右，且白酒产品是GJ集团的主导产品，因此本文在讨论时以白酒行业的发展状况作为其行业背景。

2002到2012年，是我国白酒类行业的繁荣时期。销售额达到4000亿元，增长8倍多，产量达到1153.16万升，增长3倍多，利税总额达到1366.18亿元，增长10倍多。

随着一系列政策法规的颁布，白酒行业的业绩断崖式下跌，整个行业由“繁荣”进入“寒冬”。2012年“两会”召开，关于不准使用公费购买使用茅台酒的提案引起热议；同年年末，《改进工作作风、密切联系群众的八项规定》、《中央军委加强自身作风建设十项规定》导致高档白酒销售业绩断崖式下跌；2013年，新的交通法规颁布，令市场对该类产品的需求迅速下滑；此外，白酒行业安全事故不断发生，“塑化剂”违法添加被爆出……此类事件导致一线白酒品牌接连受到打击，受一线品牌价格降低的冲击，中档白酒的市场销售份额同时不断下降。

图2-1  2006—2015年我国白酒行业销售收入变化情况

目前白酒行业的现状表现为以下几点：

（1）白酒行业整体进入中低速的增长期。随着国家反腐力度的不断加大，白酒行业高增长的势头开始回落，不合理的公务招待费产生的消费被取缔，合理的公务招待费也有所下降，白酒消费需求中中档消费成为大众消费的主流。在此阶段，我国白酒行业面临制度约束，高档白酒市场份额明显受阻且大幅下降，而中低档白酒市场销售增加量难以弥补高档白酒业绩下降带来的损失，同时高档白酒的降档对中低端白酒的市场造成了冲击，整个白酒行业的销售业绩回落，从高速发展的繁荣时期进入中低速的增长期。

（2）受人口红利减少、葡萄酒预调酒等替代品份额上升、年轻消费者培育难度加大等问题，白酒在酒饮中的地位收到冲击，所占比重呈减少趋势。

（3）白酒企业将通过创新驱动改变增长方式，由单一向多元化转变。白酒行业产能严重过剩，化解这一问题的根本出路是改革，改变原有的经销模式、单一的产品类型，以满足不同种类的消费群体。各个白酒企业应承担其探索白酒行业的创新渠道，现阶段，因探索利用互联网工具，打造以挑新兴的产品销售渠道，收集各层次消费者的喜好，开发多层次的系列产品，加固品牌效应。

总之，白酒行业正处于深度结构调整期，行业发展重回全行业高速增长时代已不可能。在调整期间，五粮液、茅台等一线品牌近两年已趋于稳定，紧跟其步伐的二线及区域品牌之间的梯次大战才刚刚开始。行业之间的排位赛趋于白热化，进入调整洗牌时期。行业的整体提升是行业内部充分竞争的必选之路。笔者认为，针对以上的行业背景，GJ集团资金集中管理的目标主要包括以下两点：

（1）提高资金稳健性。由于白酒行业整体受到冲击，且GJ集团正面临竞争激烈的行业环境，因此只有提高集团资金的稳健性，才能够降低集团整体运营的风险，确保集团健康平稳的发展。

（2）提高资金利用率。由于白酒行业已经进入中低速发展期，GJ集团只有选择科学的资金管理模式，优化资金管理措施，提高集团资金收益率，才能够从容应对行业发展状况，达到企业价值最大化目标。以白酒为主导产品的GJ还有更为艰巨的道路要走。

2）财务背景

GJ集团遵循“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为核心”的管理理念。企业财务管理工作实行董事会指导下和总裁直接领导下的财务总监负责制，对集团公司及各子公司的财经制度、会计核算、财务人员和资金实行统一管理。

图2-2  GJ集团组织架构图

（1）总部设置财务总监、财务管理部门和审计部门。财务总监履行管理者的财务职能，具有主要的财务监督职能，全面着手公司财会活动的监管工作，负责会计机构设置和会计人员调配，参与集团公司重大决策，直接对集团公司董事会负责。

（2）财务管理部门负责组织集团公司财务制度的拟订、实施集团会计核算、资金集中管理、全面预算管理、会计人员管理和会计服务等工作。

（3）审计部门主要是开展审计工作。通过对各子公司开展各项审计工作，从而发现问题并提出审计意见，促进各子公司规范管理和经营目标的实现。审计部门对于企业意义非凡，因此对集团董事会直接负责。

GJ集团实行集团财务部门业务管理和所在公司行政管理并行的双重管理制度，以集团财会部门业务管理为主，分子公司的财务负责人被集团财务部门业务领导，集团公司根据需要对分子公司财务负责人进行定期的轮换。

2.2  GJ集团资金集中管理现状

2.2.1 GJ集团资金集中管理模式分析

GJ集团采用 “收支两条线”的设立资金结算中心的管理模式。2010年之前各个子公司资金分散存放于银行账户中，子公司业务单一，短期又无投资需求，出现资金冗余。GJ集团旗下子公司较多，集团公司资金需求量大，无法统一资金管理，额外负担高额借款利息，增加融资成本。集团与各子公司资金实现相互调剂，实现资金的优化合理配置，对此，集团决定实施资金统一管理，由集团对各子公司的资金和信贷资源进行归集和整合。。

（1）GJ集团对集团及旗下30多家子公司银行账户进行了清理，将与子公司合作的多家银行账户进行整合，将资金汇集到选定两家银行协调管理，建立了集团公司与GJ贡酒上市公司两个资金汇总运作平台，实施各子公司资金实时汇划和网上管控，通过统一管理，有效融合各子公司资金。

（2）集团公司对下属公司资金实行“收支两条线”制度，将各级成员公司日常经营活动资金进行额度监管。各成员单位超过额度的闲置金应及时划入集团，以利集团统一调度筹划。额度内资金由成员单位自行管理。

图2-3  GJ集团资金结算中心概况

（3）实施统借统还，推行集团资金的有偿使用。日常经营资金缺乏时，可由集团公司统一调度闲余资金，有偿解决短缺问题。各子公司资金筹集以内部筹措为主，内部资金不足时，由集团财务管理部门向金融机构统一借款。资本性投资、大额的经营性投资及项目融资，应按投资的程序经本公司董事会批准，并提交相关申请材料给集团公司，待审查部门批复后，由相应的资金管理部门进行统一的资金募集，各子公司应全力协助办理。

(4)通过委托贷款方式，服务于主营业务白酒客户对资金的需求。

2.2.2 GJ集团资金的集中管理问题

1）资金集中管理效率低

为了对GJ集团资金运营状况进行具体分析，笔者将从流动性与空余融资两个角度进行，计算出有息负债率（IDR）和净营运资本占比（NWCR），进行比较衡量，具体公式如下：

有息负债＝短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付债券＋长期借款＋长期应付款                                               （2.1）

有息负债率（IDR）＝有息负债÷总资产                            （2.2）

净营运资本＝流动资产－流动负债                                  （2.3）

净营运资本占比（NWCR）＝净营运资本÷（总资产－流动负债）            （2.4）

根据公式的计算结果见下表。

表2-1  GJ集团资金运营状况分析

	2011	2012	2013	2014	2015H
有息负债	632,000,000	1,700,139,333	2,432,541,032	3,560,399,912	3,955,402,666
净营运资本	-280,999,306	1,266,641,862	1,207,520,637	1,121,899,880	1,362,777,614
IDR	0.0952	0.2093	0.2567	0.3132	0.3183
NWCR	-0.0545	0.2904	0.2328	0.1822	0.2057

资料来源：安徽GJ集团有限责任公司年度报告（2011年-2015年二季度）

由上表可以看出，即使采取了资金集中管理措施，GJ集团近五年来仍旧表现出有息负债率递增，营运资本占比低且逐年减少的趋势。说明目前的营运资本状态相对来说较为短缺，资金缺乏一定的流动性，且至到期日的还本付息压力增大。说明GJ集团在集中管理资金的过程中存在高成本、低效率现象。这一现象将会导致集团资金风险性提高，使企业日常经营雪上加霜，出现“财务困境”趋势。

这一现象的出现往往是由于集团内部信息不对称现象的存在，它使得集团在强调规范的财务制度下仍可能存在机会主义行为，包括资金收付、筹资管理等方面的问题，这便为资金集中管理带来了现实挑战。

2）成员单位偿债意识不强

对于有融资需求的成员单位来说，从集团公司的资金结算中心获得贷款是相对容易、成本相对低廉的融资渠道；同样地，由于成员单位同属于集团公司，所以很少对其实际资产状况和经营能力进行尽职调查，甚至会忽视贷款用途、项目可实施性，以及期望收益率的考核，所以成员单位在向资金结算中心进行资金借贷时也很少会被要求提供资产抵押或应收账款质押。综上，这在很大程度上降低了成员单位的还款意识，资金结算中心也忽视了内部借贷风险的把控，所以提高了集团公司内部的坏账风险，直接影响到公司整体的经营绩效。更严重时，资金结算中心对于成员单位资不抵债的行为更是无能无力，借贷资金的无法收回极有可能时集团公司的资金链承压，从而进一步危机到整个集团的经营和发展。

3）信息化程度有待提高

自从我国实施会计电算化以来，GJ集团在全国范围内一直保持着领先水平。尽管如此，但当时计算机技术仍处于起步阶段，会计电算化水平更是难以得到长足发展，并长期停滞不前，加之相关财务统计软件的落后以及不统一问题，导致了集团企业内部财务信息不能共享的问题，所以大大上降低了集团公司统一监督和管理的效率。21世纪初期，GJ集团开始对企业内部的财务系统进行升级，将其子公司统一纳入到财务系统内进行有效管控，逐渐建立了财务信息共享平台。此外，最近从GJ集团官网了解到，该集团又将更换客户关系管理系统（CRM），旨在通过信息化工具实现集团销售、采购等方面的自动化建设，以达到更加高效地为客户提供商品和服务的目的，提高市场占有率和客户满意度。

然而作为以制造业为主的集团公司，GJ集团的资金管理与SAP系统、供应链运营管理之间相互独立，这种情况既不利于提高集团整体运作效率，也不利于集团公司对资金运营状况进行实时的监控与调度，也会产生信息不对称现象，导致集团资金运行风险性增加。

3.1  GJ集团资金集中管理模式优化

3.1.1 建立财务预算控制中心

资金预算管理是指资金预算的编制、审批、执行、调整四个步骤的不断循环，它强调了对资金筹划、配置和规避财务风险的要求。程序完备、高效有序的资金预算管理能够保证资金集中管理的应有效果，并为集团的资金与财务监督、内部审计与考核提供依据。因而，资金预算管理应该作为集团公司全面预算管理中的一个重要组成部分，以制度的形式予以固化并得到切实执行^[22]。

财务预算控制中心应重点关注自由现金流、费用成本和效益预算，拓展财务预算的覆盖范围，通过加强对该制度的考核力度，有效开展其工作并发挥刚性约束作用。该中心主要工作职责为：

1)制订集团公司的预算编制规定，督促和检查各公司和部门按时完成财务预算报表，再汇总进行总预算的编排，由公司决策层进行审核，精确化各分子公司的资金预算量。

2)监控各单位的执行情况，对发现的偏差进行即时分析并作处理；对分子公司提出的调整预算报告、预算外支出进行审查核对。

3)完成财务考核与评价报告，组织各单位进行财务预算执行情况的考评工作。

针对GJ集团的现金持有量问题，财务预算中心应着重进行关注，确定好集团母公司与子公司的最佳资金持有量，合理配置资金，避免出现超额持有问题，提高现金收益率，不断完善预算机制，构建长效平台。

3.1.2搭建监控平台

当集团依据分子公司的预算报告将统一筹措的资金向下划拨后，集团对资金控制的难度将会增大。GJ集团资金庞大，管理层级复杂，任何一个环节或流程中的疏忽都可能引起经营中断。搭建资金结算中心监控平台可以有效降低操作风险。结合公司治理结构，制定监控平台相关管理策略，如资金预算管控策略、资金计划调拨策略、资金支付审批控制策略、大额资金支付预警与控制策略、账户余额控制策略、票证集中管理策略、客户征信系统分析与控制策略和人员授权与岗位互斥策略等。

搭建资金结算中心监控平台，不仅可以实现对各分子公司资金的实时监控，了解资金的来龙去脉，将集团的所有资金全部纳入管理范围内，还可以统一调剂集团内部余缺，削减集团现金持有水平，减轻因闲置资金带来的损失。^[23]在保证满足集团经营管理需要的同时，资金结算中心将闲置的资金进行投资，以提高集团公司的收益。同时，从资金结算监控平台中，集团可以发现经营管理中的难题，利用资金优化配置手段及时调整集团经营策略。另外，搭建资金监控平台，有利于加大对集团公司项目资金的监管力度，防止集团内部人员利用职权挪用、虚报资金，影响集团公司健康有序发展。

3.1.3 健全考核机制

在集团内部实施统借统还，推行集团内资金有偿使用，集团内部制定低于外部融资的利率政策，要求分子公司在申请内部筹资时明确资金成本。集团财会部门对集团内筹资部分建立备查记录，做好账龄分析；对外部筹资应及时做好银行信贷信息的收集与更新，按期计算银行利息，确保银行贷款的及时足额偿还，以督促各公司遵守资金管理规定，加速资金周转，增强偿债意识。

归集上划资金并入绩效考核，以增强各公司积极性和市场化意识。定期进行资金上划与资金偿还行为考核，与分子公司绩效考评、管理层考评接轨，以提高分子公司积极性，带动集团整体绩效提升。

3.1.4 完善信息化建设

在资金集中管理模式的基础上，实施全面的信息化管理，无论是对集团的管理者、部门员工还是上下游企业来说，都是能够推进集团发展的优质战略举措。关于GJ集团的信息化建设，具体包括以下几点措施：

1)进行资金管理信息化，摒弃事后预算的固有行为，强化对整个业务流程的管控。强化对事前和过程的管控，利于扩大管理职能的效应，将管理职能向前端业务延伸具有前瞻性、及时效性效果。比如付款业务，固有的预算控制管理，只看批复结果，滞后性严重，而对于信息化管理后，在业务申请前端系统就会对账期、品质、资金预算等进行控制，打破了原有的信息不对称。

2)将SAP系统与资金管理系统、供应链系统联接，尽量避免重复录入，减轻财会人员进行复核的工作量，提高管理效率。付款业务由SAP系统产生，由资金系统完成支持，无需手工录入信息和手工记账，收款业务由资金系统提供确认平台，自动传给SAP系统过账。

3)通过流程优化，加速收款资金回笼，助力销售规模扩展。通过资金管理系统与供应链运营平台对接，经销商在供应链运营平台的订单，通过系统对客户的信用额度、货款金额、预付款等信息控制后，资金管理系统在接收到销货信息化，自动从经销商账户处扣取相应货款，并将销货信息传递给SAP系统、供应链运营平台，自动产生会计凭证和进行收款发货流程，避免了财务人工登录网上银行核对经销商到账金额、手工记账的工作。

图3-1  信息化资金管理系统流程

4)系统提供实时、全面的资金管理信息，通过提供穿透式查询，为领导决策提供更为直观的参考依据，提高决策效率。

5)系统对企业内部资金调剂的业务核算资金使用成本；借助信息化工具，推进资金计划和资金预测管理，实现资金管理的精细化，强化成员企业的经营计划性；通过资金计划与资金结算业务的动态关联，动态掌握资金执行的进度，为集团的总体资金运作提供可靠依据。

6)建立票据池管理，提高这方面的安全性，加速其流通，提升使用效率。

7)建设风险监控系统，强化风险管理。首先对资金流动性进行监控，设置自动预警警戒线，及时制定弥补措施，确保资金的流动性安全；其次对于集团融资业务实时监控，同样设置融资明细警戒线，保证集团的偿债能力，以期有效规避信用风险。

3.2  GJ集团资金集中管理模式创新

2013年以来，互联网金融进入高速扩张期，截至2015年年底，我国互联网金融公司数量已达3400家。互联网工具与金融相互融合，有效地拓展了集团进行资金管理的边界，推动集团资金集中模式的进一步创新，企业资金集中管理的活动正面临全新的内外部环境。互联网与金融的结合，能够加速货币资金周转率，提高货币资金的配置效率，同时使集团公司能够利用管控忘了，实现对资金使用的实时管控，范防金融风险。这一切都将对集团资金集中管理产生重大影响，要求资金集中管理模式进行创新升级。

3.2.1 促进管理方式转变

最初的会计核算是事后核算，通过人脑和手工进行操作，资金管理主要依靠制度与职能管理。会计电算化和财务管理网络化推广后，核算速度有所提升，核算的广度与深度得到加强，但受固定思维与业务习惯的影响，资金集中管理方式往往还是局限于单机或各业务网络独立运作的模式，资金管理工作并没有实质性改变。很大部分财务管理人员仍然只关注企业日常事务，很难考虑到经营策略，职能管理水平依旧停留在单维度思考的层面。

网络环境使企业经营信息实现无缝隙、无隔阂、无边界，完全改变了固有的信息归集、信息传播与信息处理并利用的模式，企业管理依托互联网技术实现全时空、全方位。将互联网金融运用到集团资金集中管理活动中，会对其思维、理念、手段、模式产生巨大影响，能够在管理流程中实现信息整合，实现财务信息一体化，财务行为一体化，从而推进集团资金集中化方式由职能向集成的管理方式转变。

GJ集团要实现这一方式的转变，要从以下几点着手：

1)在技术层面，革新集团资金集中管理系统，全面整合ERP、SAP和CRM三大平台信息，实现信息一体化，使集团物流、资金流、信息流无缝对接，推进集成管理和协同运营。

2)在人员方面，加强资金集中管理岗位建设，加大对母公司和各分子公司财务人员的培训力度，实行专岗专训，更新财会人员的工作理念，设立考核制度和绩效制度。

3)信息技术的发展同时也会为集团的资金安全和信息安全带来新的挑战，要依靠信息网络技术，加大资金管控力度，建立预警机制，切实防范资金风险。

3.2.2 拓宽投融资渠道

1）拓宽投资渠道

互联网金融理财是传统金融行业与互联网技术相交融的新型领域，依托互联网工具来实现投资收益的一种理财行为。目前主流的互联网金融理财主要是通过第三方支付机构或网络平台等来实现的。企业可以在保证资金流动性的基础上考虑资金收益，进行资金配置，通过互联网理财平台对闲置资金进行灵活管理，实现降低资金闲置成本和机会成本，提高收益预期。

互联网金融理财的优势是：

(1)高流动性与收益性。一般情况下互联网理财产品具有时限灵活，变现能力强的特点，伴随着资金的高流动化，而其收益率要高于同期银行利率，伴随着同比超额的收益性。

(2)中间成本较低。该理财方式运用PC和移动互联网等工具，使得操作便捷，避免了银行和其他机构的繁琐结算程序，降低了结算费用成本。同时时效性强，流动性佳，信息进行即时化公开。

面对迅猛发展的互联网经济，GJ集团在进行资金集中管理时，可以参考互联网金融这一新型理财方式，寻求合适投资渠道，发挥财务集中效应，提高收益率。

当下经济发展态势中，集团资金集中管理不应再局限于与传统金融行业合作的资方式，而应冲破束缚，加强与互联网平台的合作，通过网络支付、借贷与理财等有效途径，逐渐形成高效的资金融通、资金供需双方匹配的渠道，从而实现集团资金的多角度、全方位、实时管理，提高营运资金利用率和收益率，减少资本成本。

2）拓宽融资渠道

GJ集团所处的白酒行业目前处于调整阶段，行业发展放缓，且近年来企业的营运资本处于相对短缺状态，资金流动性不足，到期偿还债务与利息的压力增大，互联网金融的出现能够在集团资金集中管理活动中为其开辟新的融资渠道。

互联网金融公司在总授信额度内分批次放款，能避免集中兑付，一定程度上缓解了流动性风险，也能使上市公司的资金使用达到最优效率。互联网金融公司安排不同职能部门的人员对集团进行深入了解，熟悉上市公司的物流、信息流、资金流，甚至上市公司的员工。持续的后续跟踪是互联网金融服务集团公司成功的关键，既能持续做好日常的贷后管理，又可以随时了解集团再融资需求的真实性和可行性，还能通过与集团公司建立起来的友好合作关系开展供应链金融提供牢固的基础。

3.2.3 构建供应链金融服务平台

信用贷款打开了互联网金融为上市公司提供金融服务的大门，使具有良好合作关系的集团公司作为核心企业，开展上下游供应链金融业务，解决上下游企业的融资难问题，是互联网金融的使命所在。供应链金融是指以关键企业的商务履约为风控点，金融机构通过对相关客户的紧密捆绑，运用自偿性贸易筹资的信贷模型，为与集团存在长期合作关系的产品商、代理商、经销商提供资金服务的贷款模式，供应链金融就是中小微企业融资需求与集团公司的履约信用的相加。

图3-2  GJ集团供应链金融平台

GJ集团的上下游存在一群数量众多的中小企业，总体营业规模较大，随着市场经济的深入发展和竞争加剧，经济大环境趋缓，集团公司也越来越重视对其上下游企业的扶持，互联网金融以熟悉的集团公司作为核心企业，搭建这一服务平台，填补了过去金融机构的融资对象与方式的空缺

在传统的资金集中管理模式下，GJ集团将各分子公司资金进行汇集沉淀后，通过委托贷款方式，服务于主业白酒客户的需求。供应链金融模式出现后，配合互联网金融机构为上下游授信贷款，增强谈判能力，可保证延缓资金支出，及时回款，稳定上下游关系，提高集团竞争力，同时能够在一定程度上规避集团资金风险，节约资金成本支出。

4.问题设计

本案例分析了GJ集团资金集中管理存在的问题、成因及优化方案和对策，具体包括下面几个问题：

1.本案例中集团公司资金集中管理的原则、特点、流程与手段？

2.本案例中集团公司资金集中管理模式构建设计考虑所的因素？

3.本案例中集团公司的资金集中管理产生的问题及其原因分析？

4.针对当前资金集中管理模式问题提出的优化措施？